煤价加速上涨，高股息与周期弹性双逻辑凸显

开源证券研报分析，从基本面来看煤价向好态势不变：秦港Q5500平仓价报价860元，环比上涨2.7%且幅度扩大；京唐港主焦煤现货报价2240元/吨，环比上涨3.2%且幅度扩大；其中煤电产业链转好：港口低位补库、电厂日耗同比大幅上涨；冶金产业链继续向好：铁水日均产量连续多周环比上涨、独立焦化厂和钢厂的开工率和炼焦煤库存均在上行、钢铁库存大幅去库，说明生产需求和主动补库需求均在提升，1-4月份我国钢材出口同比增长27%，钢材出口需求依然景气，同时可以推断非电煤里“冶金加热用动力煤”也在反弹（与铁水日均产量正相关）。4月30日中共中央政治局召开会议，对财政政策、货币政策、房地产、碳达峰均有涉及，稳增长政策有望使煤炭需求边际改善，且能源转型过程中煤炭的阶段性错配仍将存在，有望支撑煤炭价格。